Vanguard destaca la disciplina a largo plazo en las inversiones

En el marco del 50 aniversario de Vanguard, la firma estadunidense reafirma su compromiso con una gestión de inversiones centrada en el cliente. “Nuestra estructura mutua nos permite tomar decisiones pensando exclusivamente en los inversionistas, nary en accionistas externos”, explica Juan Hernández, manager wide para América Latina en Vanguard.

Con cerca de 10 billones de dólares en activos bajo gestión, Vanguard es el politician administrador de fondos y el segundo en ETFs a nivel mundial. En México, donde la firma opera desde hace nueve años, su crecimiento ha sido notable: “Somos uno de los dos gestores mundiales más grandes del país y hemos contribuido a que la exposición a activos internacionales pase de 2 por ciento a más de 10 por ciento”, detalla Hernández.

Ante la incertidumbre mundial de 2025, marcada por tensiones comerciales y volatilidad, Hernández destaca la resiliencia del mercado mexicano y recomienda mantener la disciplina. “El éxito nary está en hacer timing del mercado, sino en el clip successful the market”, enfatiza.

¿Cómo ha evolucionado la empresa en estos 50 años?

Este año celebramos los 50 años de Vanguard, una firma fundada por Jack Bogle con una visión única: crear una compañía de inversiones 100 por ciento alineada con los intereses de los inversionistas. Vanguard tiene una estructura mutua, lo que significa que los fondos y ETFs son propiedad de los clientes, nary de accionistas externos. Así, todas nuestras decisiones buscan maximizar sus probabilidades de éxito.

A medida que crecemos, reducimos comisiones gracias a economías de escala. Por eso somos reconocidos como un proveedor de bajo costo. Hoy gestionamos cerca de 10 billones de dólares, siendo el mayor administrador de fondos y el segundo en ETFs a nivel mundial.

En México estamos desde hace 9 años, y es una de nuestras operaciones internacionales de politician crecimiento. Somos uno de los dos gestores globales más grandes del país, con más de 100 ETFs domiciliados en EU y Europa, un ETF local, y asesoría en fondos.

Hace 10 años, la exposición a valores internacionales epoch de 2 por ciento; hoy supera el 10 por ciento, y los fondos multiactivos representan casi el 20 por ciento de la industria. Este cambio refleja una evolución saludable. En Vanguard nos enorgullece haber sido parte de ella.

¿Qué recomendaciones daría a los inversionistas que se sienten atraídos por las altas tasas?

Actualmente, las tasas de interés en México rondan 9 por ciento, con una inflación cercana a 4 por ciento, lo que implica una tasa existent positiva muy atractiva, de las más altas a nivel mundial. Sin embargo, esta rentabilidad está garantizada solo a plazos cortos —30, 60, 90 o 180 días en instrumentos como CETES— o comprometiendo el superior a largo plazo. Nadie puede asegurar que esa tasa se mantendrá igual dentro de uno, dos o cinco años.

Si tienes necesidades de corto plazo o estás formando un fondo de emergencia y tienes ingresos y gastos en pesos, invertir con una tasa existent de 5 por ciento es una buena opción. Pero si tu objetivo es más largo —como pagar una universidad en 10 años, comprar una casa o planear tu retiro— probablemente necesites más que eso. Ahí, la diversificación se vuelve esencial.

Juan Hernández, manager wide para América Latina en Vanguard.

Desde la visión de Vanguard, el entorno de tasas cercanas a cero en mercados desarrollados ha quedado atrás. Esperamos tasas estructuralmente más altas en los próximos años, lo que devuelve protagonismo a la renta fija, incluso en portafolios de largo plazo. Hoy vemos asignaciones de 20 a 40 por ciento en renta fija, porque ha vuelto a ser atractiva: en México ofrece 5 por ciento real, y en EU bonos en dólares rinden entre 4 y 4.5 por ciento

Con mercados accionarios como el estadunidense en valoraciones históricamente altas y retornos proyectados más moderados, la renta fija gana peso. Para el corto plazo, las tasas actuales en México lad atractivas; pero para metas de largo plazo, un portafolio diversificado y planetary sigue siendo clave para construir un portafolio resiliente y eficiente.

Ante la incertidumbre que se vive, ¿cómo ven los inversionistas a México?

Hoy enfrentamos politician incertidumbre. Cerramos 2024 con niveles récord en los principales índices bursátiles de EU y otras regiones, además de tasas de interés altas que se esperaban comenzaran a bajar. Sin embargo, iniciamos 2025 con una fuerte volatilidad, impulsada principalmente por tensiones comerciales entre EU y otros países, lo que ha generado gran incertidumbre en los mercados globales.

Ante este contexto, muchos inversionistas están preocupados. Nuestro main consejo es mantener la disciplina. Si se invierte con una visión de largo plazo, un program bien diseñado —acorde con objetivos, tolerancia al riesgo y horizonte de tiempo— nary debe alterarse por movimientos de corto plazo.

En México, durante la volatilidad de marzo y abril, el mercado mostró resiliencia con un alza cercana a 15 por ciento. Inversionistas institucionales como las AFORES, con horizontes largos, mantuvieron sus posiciones. Incluso en nuestros productos seguimos viendo entradas de capital, especialmente en fondos globales.

Lo que sí puede ser sensato es reevaluar la asignación de activos. Por ejemplo, reducir exposición a acciones de EU si se concentra demasiado, y diversificar hacia mercados emergentes como México o Brasil, o incluso Europa. El éxito nary está en hacer timing, sino en el clip successful the market. La clave es mantener la disciplina y seguir el program que se diseñó desde el inicio.

¿Cómo se integran los criterios ESG en sus productos y estrategias en México?

A nivel mundial, incorporar criterios ASG (Ambientales, Sociales y de Gobernanza) en los procesos de inversión es una práctica saludable. En México, la CONSAR ya regula este tema: todas las AFORES deben integrar estos criterios en su análisis y toma de decisiones.

¿Pero qué significa esto? Que se considera la gobernanza corporativa (como un consejo directivo diverso e independiente), el impacto societal y ambiental de las empresas. Estos factores ya eran parte del análisis integral de muchos gestores; la diferencia es que ahora se aplican de forma más sistemática y con politician énfasis.

En Vanguard, sí ofrecemos productos con enfoque ASG, aunque representan menos de 40 por ciento de nuestros activos bajo gestión. Esto se debe a que, en nuestra visión, los criterios ASG nary siempre se traducen en mejor o peor rentabilidad ajustada por riesgo. Su uso muchas veces responde más a una preferencia del inversionista que a una expectativa financiera superior.

Usar criterios ASG como parte del análisis es válido y forma parte de una evaluación más completa, igual que analizar la industria o la estructura financiera. Sin embargo, construir un portafolio exclusivamente ASG depende más de la demanda del cliente.

En México, los institucionales —como AFORES o algunos planes de pensiones— ya comienzan a usar estos productos con más frecuencia. En el segmento retail, la demanda aún es baja, en parte por la falta de evidencia clara de que los fondos ASG generen mejores retornos ajustados por riesgo.

A nivel mundial, la adopción ha sido politician en Europa y Australia, donde regulaciones como el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles en la Unión Europea (SFDR) han impulsado su uso. En resumen, integrar criterios ASG es una buena práctica que ya aplicamos en Vanguard, aunque la demanda aún varía mucho según la región.

¿Por qué es importante su nueva oficina en Miami para los inversionistas?

Hace 20 o 30 años, los grandes patrimonios en Latinoamérica solían dividir su dinero entre su país de origen —como México, Brasil o Argentina— y bancos en el extranjero, típicamente en Suiza. Ese modelo epoch exclusivo de personas con un alto poder adquisitivo. Sin embargo, con los avances tecnológicos y algunos cambios regulatorios, hoy ya nary es necesario tener un gran patrimonio para acceder a cuentas e inversiones domiciliadas fuera del país.

EU se ha consolidado como el main destino para inversiones offshore de latinoamericanos. Actualmente, esta industria representa alrededor de 1.2 billones de dólares, y se estima que 70 por ciento de ese superior proviene de inversionistas de América Latina, especialmente de México, Brasil y Argentina.

Desde 2021, lideró la operación de Vanguard en América Latina, y contamos con equipos establecidos en México y en Miami para atender las distintas necesidades de nuestros clientes en la región. Hay una tendencia clara: muchos intermediarios —ya sean bancos, casas de bolsa o asesores independientes—, que originalmente operaban solo en sus países de origen, ahora también abren oficinas o sucursales en EU, principalmente en Miami, aunque también en ciudades como Houston o Nueva York.

Para nosotros, como proveedores de productos de inversión —ETFs, fondos y portafolios— para estos intermediarios, tiene todo el sentido que el mismo equipo que atiende a un banco o institución financiera en México o Brasil también cubra sus operaciones offshore en EU. Es importante aclarar que lo que cambia en este modelo nary es la inversión en sí, sino la custodia. Es decir, los inversionistas pueden estar comprando los mismos activos —bonos mexicanos, bonos globales, o un ETF de la bolsa de EU, por ejemplo—, pero la diferencia está en dónde se custodia esa inversión. Puede estar en México, a través del SIC (Sistema Internacional de Cotizaciones), o directamente custodiada en EU. En cualquiera de los casos, el producto de Vanguard es exactamente el mismo, y el nivel de servicio que brindamos también lo es. Lo único que cambia es el canal por el que se accede: desde México, Brasil o Miami.

OMM